11月8日，財(cái)政部部長藍(lán)佛安在舉行的十四屆全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。
本次推出的化債舉措影響有多大？對(duì)哪些資本市場(chǎng)領(lǐng)域利好明顯？多家機(jī)構(gòu)早間發(fā)布最新解讀：
國泰君安：國內(nèi)財(cái)政發(fā)力，下階段增量政策方向明確，利好化債與擴(kuò)內(nèi)需等主線
國泰君安指出，化解債務(wù)緊縮為市場(chǎng)重塑長期增長預(yù)期和重啟信用擴(kuò)張創(chuàng)造條件。對(duì)于股市而言，松綁和減負(fù)有利于消減市場(chǎng)關(guān)于債務(wù)緊縮與資產(chǎn)負(fù)債表衰退的疑慮，為重塑長期增長預(yù)期創(chuàng)造有利條件，需要時(shí)間也有賴于政策進(jìn)一步發(fā)力。建議把握大盤相對(duì)收益，圍繞化債內(nèi)需與自主可控積極布局。政策分歧減小，題材分化降溫?fù)Q手減速；決斷在年末，短期震蕩和輪動(dòng)仍會(huì)繼續(xù)，更看好大盤股：1、海外靴子落地，國內(nèi)財(cái)政發(fā)力，下階段增量政策方向明確，利好化債與擴(kuò)內(nèi)需等主線。化債優(yōu)化公司資產(chǎn)質(zhì)量，推薦：建筑、環(huán)保、信創(chuàng)。擴(kuò)內(nèi)需推薦：零售、港股互聯(lián)網(wǎng)。2、既然“政策底”已現(xiàn)，具有長期競(jìng)爭力同時(shí)在2025年增長有望逐步觸底和加快行業(yè)尾部淘汰的行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，也是市場(chǎng)在震蕩調(diào)整過程中可布局的方向：電子、汽車、工程機(jī)械、新能源。3、流動(dòng)性寬松，前期股價(jià)表現(xiàn)平平的電信運(yùn)營商、鐵路公路有望反彈。
華泰證券：把握化債預(yù)期 增配銀行優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
華泰證券認(rèn)為，“近年來支持化債力度最大的一項(xiàng)措施”彰顯監(jiān)管解決城投風(fēng)險(xiǎn)的誠意。當(dāng)前中央加碼支持化債，部分化債重點(diǎn)區(qū)域銀行將受益于預(yù)期改善，驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)。中長期看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，銀行選股將逐步回歸基本面邏輯，提升優(yōu)質(zhì)銀行估值溢價(jià)空間。江浙優(yōu)質(zhì)區(qū)域行業(yè)績?cè)鲩L有望持續(xù)領(lǐng)先，而西部地區(qū)戰(zhàn)略升級(jí)也有望為當(dāng)?shù)劂y行帶來新的機(jī)遇。
中信證券：債務(wù)置換積極，銀行估值受益
中信證券研報(bào)表示，三項(xiàng)隱債化解政策的推出，有利于地方政府輕裝上陣、高質(zhì)發(fā)展。通過置換方式大規(guī)?；怆[債，同時(shí)強(qiáng)化新增債務(wù)管理，對(duì)銀行業(yè)影響正面積極，雖置換對(duì)利潤表綜合收益影響偏中性，但有效夯實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量，助力估值修復(fù)。
中信建投：化債政策如期落地，短期看有利于長端利率企穩(wěn)，進(jìn)而緩解險(xiǎn)企配置壓力
中信建投表示，支持化債的一系列措施落地一方面有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，另一方面有望增加債券市場(chǎng)供給，短期看有利于長端利率企穩(wěn)，進(jìn)而緩解險(xiǎn)企配置壓力。此外，還有助于改善相關(guān)金融資產(chǎn)質(zhì)量，保險(xiǎn)公司持有的相關(guān)投資敞口風(fēng)險(xiǎn)有望進(jìn)一步緩釋。發(fā)布會(huì)上還提到支持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的相關(guān)稅收政策已按程序報(bào)批，近期即將推出，專項(xiàng)債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲(chǔ)備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財(cái)政部正在配合相關(guān)部門研究制定政策細(xì)則，推動(dòng)加快落地，一系列地產(chǎn)行業(yè)利好政策亦有望帶動(dòng)險(xiǎn)企所持地產(chǎn)相關(guān)敞口風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步緩釋。